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非农表现不及预期,继续降息概率增加丨非农数据点评

作者:车美超/Z0011885/,一德期货宏观战略部

发布时间:2019年9月6日

美国劳工部最新数据显示,8月非农就业人口增加13万人,表现不及市场 预期的16万人,且前值由16.4万人小幅下修至15.9万人,表明经济比较疲软,意味着债券价格上升,利率将要下降,利空美元,利多黄金。失业率录得3.7%, 与上月持平,依然维持在历史地位,目前失业率持续低于自然失业率,工资有上升压力。8月时薪环比增加 0.4%,预期增加0.3%,平均时薪同比增长3.2%,预 期增长3.1%,数值公布均优于预期,预示工人手中现金变多,刺激消费,时薪 因素为整体疲弱的就业报告增添了一抹亮色。8月劳动参与率为 63.2%,较7月上浮 0.2个百分点,说明企业正在减少招聘,但并未出现大幅裁员。平均每周工 时34.4,持续低于41小时,表明经济仍在挣扎中,U6失业率的上升令人担忧。分行业来看,制造业新增就业岗位3000个,建筑业新增岗位1.4万,表现亮眼, 除此之外,酒店服务业也有所增长;而批发零售业、教育和保健服务业就业人数 均出现大幅下降,仅为上月新增岗位的一半;另外,金融活动和公用事业人数也 呈现不同程度的减少。

当前联邦基金利率期货暗示美联储9月降息概率为100%,加息概率为 0。8月非农就业数据报告或为美联储进一步降息提供理由支撑,我们预计美联储在9月议息会议上继续降息25基点概率较大,美元指数向下还有空间,之前提出的看多黄金的观点不变,加之贸易局势紧张令市场避险情绪升温,因此黄金可继续持有。人民币汇率方面有宏观基本面支撑,不存在持续大幅贬值基础。

本文首发于微信公众号:一德菁英汇。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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