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春节红包多大?基金火爆是牛市开端?节前炒股必看,机构新干货…

春节前还有最后四个交易日,是持币还是持股?持股的话要买啥?春节红包有多大?本周A股解禁高峰以及科创板首次解禁影响多大?近期基金销售火爆说明什么?当前行情是牛市什么阶段?

招商策略:当前股市迎来绝佳投资环境

科技、医药为当前首选

招商策略认为,2019年末以来,无论北上资金,还是融资资金、公募基金等各类资金都在持续流入。总的来看,当前的经济环境是:经济保持稳定、政策相对友好、利率水平较低、通胀担忧下行、币值稳步升值、外部环境改善。这种环境下正恰逢科技上行周期,国内外资金加速入市,科技、医药为当前首选,若经济数据进一步下行则加仓稳增长的建筑、汽车、地产。

基金销售火爆说明什么?

招商策略表示,爆款基金接踵而至,百亿基金再现,不少投资者开始担心市场未来走势,但历史上公募基金发行破百亿不仅出现在股市高点,也出现在牛市的起点。

目前全部A股估值仍处于历史平均水平以下,估值仍具吸引力;另外,市场处于低利率环境,2020年市场仍有望维持低利率。所以当前火爆基金的情况更类似2006年,只是新一轮居民资金加速入市的开端,未来公募基金发行热度有望延续,居民资金将通过公募基金加速入市。

节前持股还是持币?

招商策略表示,从历年来A股春节效应来看,万得全A指数在春节前后取得正收益的概率明显高于负收益的概率,仅仅在2013年取得了负受益,而2010年以来的其他年份基本上都彰显了一定的“开门红”效应。

从行业来看,除银行外,其他行业在过去十年春节前后10日的平均收益均为正数;其中银行和非银行业出现负收益的概率相对较大,其次是房地产和采掘行业;值得关注的是,电子、国防军工、计算机行业不仅仅在过去十年收益率均值遥遥领先于其他行业,并且每年的收益率均为正值。

广发策略:开年市场为何转向科技成长?

2020年以来科技成长股为何跑赢?

广发策略表示,年初以来宽松边际增强+风险偏好提升是A股风格明显转向科技成长的驱动力,具体来看有以下几个原因:

第一,市场已经PriceIn中国经济增长企稳。

第二,市场关注的焦点已经转向“产业周期/相对业绩/流动性”因素。

第三,春节前银行间流动性宽裕将强化科技成长股的“三因素”共振。

第四,“冬日暖煦”第二阶段,科技成长继续占优。

科创板本周解禁影响几何?

广发策略认为,本周科创板迎来半年期减持,但冲击预计不大:A类打新网下配售的10%设半年锁定期,将于下周1月22日迎来首批解禁,按1月17日收盘价,解禁规模约40亿元,目前科创板日成交额提升至100亿以上台阶,解禁冲击更弱。

中信策略:配置价值的最佳时点

增量资金春节后提速?

第一,2020年1月混合型基金发行创新高。赚钱效应有望在春节期间发酵,预计节后入场才会提速。

第二,2020年以来北上资金流入539亿元。随着中 美签署第一阶段经贸协议,美国取消中国“汇率操纵国”认定等利好催化,预计全年外资净流入规模仍有3000亿人民币。

第三,市场回暖下重要股东减持热情降温。从实际减持量来看,随着市场短期回暖,重要股东减持意愿有所减弱。

节前怎么买?

春节前A股依然处于估值向业绩回归的整固期。考虑春节后资金流入可能提速,惯性流入的外资和新发基金偏好,以及业绩与估值匹配的“性价比”,节前是配置价值的最佳时点,建议重点关注银行、保险、食品饮料、家电、医药和医疗服务等板块。

安信策略:A股成熟牛 关注三大主线

成熟牛的核心逻辑是?

安信策略认为,从中长期看,A股处于成熟牛。成熟牛的核心逻辑是中国经济走向高质量发展,因此对应的A股市场产业主线是科技、医药和消费,这个中长期主线不会轻易变化,不宜轻言切换。

短期来看,市场风险偏好可能会逐渐降温,但当前整体经济依然平稳,金融环境整体宽松,春季行情仍将进一步延续。市场的关注重点将重新回归基本面,尤其是一季报。预计成长性板块一季度依然呈现景气向上,同时在制造业复苏预期下,处于库存低位,受益于基本面边际改善支撑的板块也存在结构性补涨机会。

买哪些板块、什么主题?

安信策略建议,近期行业重点关注电子、新能源汽车、传媒、计算机、医药、券商、家电、机械、化工、有色等,主题建议关注特斯拉产业链、科创板等。

科创板首次解禁影响多大?

年初以来,科创板表现亮眼:剔除今年新上市的4家公司(N特宝、万德斯、八亿时空、兴图新科)剩余的70家上市公司平均上涨23.08%,涨幅中位数也达到18.98%。

促成科创板近期强势表现的三大主要因素:科技风格强势;华兴源创抛出科创板首份并购预案;科创板前期调整幅度较大。

短期关注首批解禁。科创板在经历了12月份至今的大幅上涨之后,短期需要面临解禁这个压力测试,但考虑到今年以来日均125亿左右的成交额,本次解禁冲击或相对可控。中长期看,投资科创板更主要是要着眼于具体公司的估值与成长性匹配度,未来科创板公司中经营出色,成长空间清晰的会脱颖而出,而质地平庸的则面临估值回归。

华泰策略:景气品种筹码仍珍贵

本周3000亿巨量解禁来袭

春节临近,市场流动性或大概率保持充裕。创业50走高、计算机等继续领涨,星期六等强势股回调的信号意义或弱于2019Q1东方通信的调整,景气品种筹码仍然比较珍贵;增量资金仍继续入场,近期新成立公募爆款产品频频出现,中长期居民大类资产配置重构的逻辑较顺。

不过,本周将迎来年内解禁高峰,或对股票供给形成短期压力。本周解禁规模接近3000亿元,占全年、1月解禁规模的8%、49%。解禁高峰或对市场形成一定扰动,但出现大幅冲击的概率较小。

如何配置?

去年12月以来A股市场的突出特征是增量资金入场之下的热点扩散,经济弱复苏与流动性偏宽两条逻辑线并行演绎,但两条线均强势的趋势或难持续,预计后续大概率将由一方向另一方边际收敛,验证时点或在2月后。配置上,继续关注建材/汽车/家电/建筑等行业性机会,重点挖掘电新/机械的个股精选(工控、工业机器人等)。

海通策略:外资仍将流入 2020年增量资金更多

外资增配A股热情不减

海通策略表示,在中国香 港路演一周,交流发现外资对A股热情很高,主要源于以下四个因素:

第一,人民币升值概率更大。与内资不同的是,汇率是外资关注的一个重要因素。

第二,相比美股,A股估值更低。外资做全球资产配置,且持股期限较内资更长,选择全球洼地是重要视角,对比海外,A股吸引力很大。

第三,A股在各大国际指数中权重提高是必然趋势。市场之前对外资能否像去年流入那么多存疑,2019年中国A股以20%的纳入因子部分纳入MSCI指数(包括MSCI新兴市场指数),截至目前2020年后续纳A计划尚不明朗,但外资对A股仍有很高的配置需求,A股在各指数中权重提高是必然趋势。

第四,外资持股看重业绩。对外资的传统认知是普遍偏好消费股,本次路演沟通进一步印证外资进入A股消费白马并不是唯一的选择,他们对科技、制造业龙头也很感兴趣。

2020年A股增量资金多少?预计超万亿……

海通策略认为,基本面改善是资金入场的内生动力,而金融供给侧改革是资金入场的外生动力。展望2020年,机构和个人权益配置比例将上升,预计股市增量资金超万亿,基本面回升和资金入场将带动春季行情走向牛市3浪。

牛市的春季行情在路上

对于这次春季行情的时空,海通策略表示,此次春节行情更像2006年初、2009年初,是牛市中的春季行情,后续走势会更强势,考虑2006、2007、2009、2015年这4次牛市强势春季行情,行情持续时间平均为59天,期间上证综指最大涨幅平均为44%,空间和时间明显较非牛市更大。

为何配置这两大板块?

全年科技+券商,春季行情兼顾低估值行业。海通策略表示,着眼整个牛市3浪,最终还是利润增速快的行业涨幅更大,即盈利上升陡峭行业涨幅居前,形成牛市主导产业,这次“科技+券商”更优。

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